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瑞信:家族企业在各地区、各行业的表现持续跑赢同业
2018年09月14日 16:02   来源:中新网上海  

  中新网上海新闻9月14日电 (缪璐)瑞信研究院本周发布最新的《2018年瑞信家族企业1000》(TheCreditSuisseFamily1000in2018)报告,显示家族企业不论在各地区、各行业的长远表现均跑赢大市。家族企业在所有地区均录得更强劲的收入增长,盈利水平也更高,因而支持股价自2006年以来取得相对强劲的升幅。亚洲地区(日本除外)家族企业仅在2017年的现金流投资回报率(CFROI)就比非家族企业高出25.63%,而自2006年以来的年均股价回报率,也比较非家族企业高出4.2百分点。

  瑞信研究院根据运营规模、行业和地区对数据库内超过1,000家家族上市公司进行分析,研究这些公司在10年里的表现,并与对照组内的全球逾7000家非家族企业的财务和股价表现进行对比。

  亚洲家族企业居市场主导地位

  该报告涵盖亚洲地区(日本除外)的11个市场。这些市场持续处于主导地位,亚洲家族企业数目占全球市场53%的份额,总市值超过4万亿美元。中国内地的家族企业以159家的数目,总市值达1.38万亿美元,继续居于全球榜首。,紧随其后的是美国(121家公司)和印度(111家公司)。

  在上述地区,中国内地、印度和香港均占主导地位。这三大市场的家族企业合计约占瑞信研究院数据库内亚洲地区(日本除外)份额的65%,总市值达2.85万亿美元,占亚洲市场市值份额的71%。韩国排在第四位,有43家公司(市值4,341亿美元),其次是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国,各有26家公司。

  瑞信主题投资部首席分析师兼报告主笔EugèneKlerk表示:“我们发现,不论规模大小,家族企业今年在各地区和行业的表现均持续领先同业。我们认为,这是由于家族企业在长远发展方面对外部融资的依赖程度较低,加上在研发方面作出更多投资。我们在全球范围内的研究也表明,拥有特殊投票权结构的家族企业的表现,与采用普通股权结构的公司大致相若,这与许多投资者的担忧相反。”

  亚洲地区的主要发现:

  家族企业拥有卓越的增长和盈利能力

  家族企业的财务表现优于非家族企业,其收入增长更强劲,除利息、税项、折旧及摊销前利润率(EBITDA)更高,现金流回报更佳,而借贷比率则较低。

  自2006年以来,中国家族企业的年均股价回报率为21.7%,胜亚洲同业,相比非家族企业的年均股价回报率则为14.4%。亚洲家族企业自2006年以来的年均股价回报率为9.8%。按各行业对总市值的贡献计算,科技(45%)、房地产(12%)及非必需消费品(11%)位居前三。

  而香港家族企业自2006年以来的年均股价回报率则为9.1%,高于非家族企业的1.6%年均股价回报率。按各行业对总市值的贡献计算,房地产及非必需消费品作出最大贡献,均为28%,工业紧随其后(23%)。

  亚洲家族企业的表现优于其他地区

  在过去10年里,亚洲家族企业创造的回报远高于全球同业,其年均收入增长率为19.5%,而北美和欧洲分别为6.3%和7.4%。亚洲家族企业在10年期间录得的年均股东总回报高达31.5%,而欧洲同业为16.6%,北美同业为9.2%。

  在全球利润最高的50家家族企业中,有24家来自亚洲,总市值达7,480亿美元。当中包括七家中国家族企业,总市值为5,225亿美元,在过去三年的年均CFROI回报率为21.4%至39.0%。

  香港也有一家公司成功打进全球利润最高的50家家族企之中,该公司市值为29亿美元,在过去三年的年均CFROI回报率为24.7%。

  由于秉持长线方针,亚洲的家族企业达致出色的财务表现和更强劲的股价回报率,领先非家族企业。(完)

注:请在转载文章内容时务必注明出处!   编辑:缪露

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