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德勤:2018-2019年将迎来“独角兽”回归A股的浪潮
2018年05月09日 13:28   来源:中新网上海  

  中新网上海新闻5月9日电  目前, “新经济”、“独角兽”、“回归A股”已成为了当下市场热议的焦点。德勤对此分析认为,当前优质的新业态上市公司普遍流失是国内资本市场存在的主要问题之一。相比A股的严格要求,海外上市对公司的要求较灵活,尤其是在公司盈利能力和审批等待时间上。

  德勤以美国纳斯达克为例称,净资产在600万美元左右,并且有3家券商愿意为股票做市,即可启动IPO,大部分符合条件的公司在4到6个月即可完成IPO。在这样的现实下,近年出现了中国科技公司的海外上市潮,这让不少科技公司在创业之初,就瞄准了海外上市的目标,形成了美元结构,逐步适应海外上市的规则。

  目前,中国的独角兽企业大约超过100家,广泛分布于多个行业。其中,电子商务、互联网服务、大健康、智能制造等成为其集中爆发的领域;技术驱动类企业也不断增多,成为中国创新企业的新亮点。领先的未上市独角兽企业如阿里云、美团点评、今日头条、菜鸟网络、陆金所等估值均超过100亿美元。

  为了使得已在境外资本市场上市的企业能够回归,通过发行中国存托凭证(CDR)回归的具体落地方案正在形成过程中。目前不少中概股以及 “独角兽”行业公司都有可变利益实体(VIE)架构,这些企业直接在A股IPO仍有法律障碍和技术困难。通过发行CDR而不是直接发行A股,可以绕过诸多法律和政策障碍,包括公司法对“同股不同权”的限制等,是一种折中的安排。

  德勤预计, 2018-2019年将迎来“独角兽”回归A股的浪潮。从360借壳回归,到富士康IPO快节奏推进,再到无锡药明康德的顺利过会,均预示着未来新兴产业“巨无霸”或“独角兽”通过IPO或并购重组登陆A股成为趋势,并将以资本市场为助力,为转型之下的中国经济注入新鲜的活力与动力。

  德勤称,第一批通过发行CDR回归A股的将是质量较高、规模较大且在相关新兴行业中处于领导地位的公司,例如BAT巨头们,它们在CDR发行初期,易受市场追捧;反过来那些成长空间不足、盈利模式尚不清晰的低质量科技股会承受一定压力, A股科技股估值体系也将发生改变。海外上市公司通过CDR方式在A股上市,有助于拓展国内资本市场深度,提升上市公司质量,增强A股的国际地位,并促进A股估值体系逐渐与国际资本市场接轨。

  德勤中国将继续以其多年来积累的海内外上市及重组的服务经验和新兴行业经验推动优质的红筹企业回归A股,助力中国高新技术产业和战略性产业的发展提升。据悉,德勤中国全国上市业务组将于6月陆续在北京、上海和深圳举办有关新经济企业上市专题的研讨会,届时德勤将邀请资深券商、律师事务所和PE合伙人等作为嘉宾,与所有参会人员一同探讨新政对于资本市场的影响,敬请留意德勤中国公众号的最新消息。(完)

注:请在转载文章内容时务必注明出处!   编辑:姜煜

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